2017年已经开始进入下半年，纵观上半年，全球经济正如国际货币基金组织(IMF)之前发布的《世界经济展望》报告所呈现的乐观预期，实现了持续增长，但由于贸易保护主义趋势加剧、美联储加息步伐快于预期等因素，下半年各经济体还将面临增长压力。

        上半年延续良好势头

        国际金融危机之后，世界经济一直在努力复苏中。IMF提出，全球经济自2016年第四季度开始加速，这一势头一直在持续。因此，不久前IMF将全球经济增长预期从2016年的3.1%上升至2017年的3.5%和2018年的3.6%，持续看好经济增长形势。

        “IMF不只看到实际增长数据提高，也看到采购经理指数上涨，未来全球经济表现可能会超过IMF预期。”IMF首席经济学家莫里斯·奥伯斯费尔德在《世界经济展望》更新报告发布后对媒体说。

        布鲁金斯学会和英国《金融时报》联合编制的“全球经济复苏追踪指标”亦表明，在世界经济遭遇金融危机近10年后，全球复苏终于变得“普遍而稳固”。近几个月来，发达经济体和新兴市场经济体的增长都已明显提速。

        在IMF的预测中，发达经济体增速将由2016年的1.7%升至2017年的2.0%，而经过这几个月的观察，上半年美欧日经济确实实现了同步向好。

        美联储公布的5月份货币政策会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为，美国就业增长稳定，居民收入和财富稳步增长，消费信心保持强劲。美国劳工部5月发布的月度非农就业报告表明，4月美国的失业率降至4.4%，创10年来最低水平。所以，6月美联储加息落地，同时，美联储主席耶伦也罕见地释放了鹰派言论。她表示，在美国经济允许的情况下，会尽快缩表，并且今年下半年还有可能加息一次。



        欧洲经济复苏渐强。从一季度的GDP数据看，欧盟经济复苏保持连贯性和普遍性。欧盟统计局的数据显示，当季欧盟GDP环比增长0.6%，同比增长2.1%。除希腊外，欧盟成员国均已连续三个季度保持经济正增长。今年2月和5月，欧盟委员会连续上调欧盟经济增长预期。根据最新预期，2017年和2018年欧盟GDP均增长1.9%。欧洲央行总裁德拉吉表示，欧元区经济成长为十年来最佳，复苏气势“既广泛又稳健”。

        日本经济指标表现良好。在日本央行4月举行的政策会议上，日本央行发布了九年来最为乐观的经济评估，称该国经济已经“转向适度扩张”。目前，日本央行仍维持日本经济“温和复苏”的判断，但受制于海外经济的影响，幅度有限。根据黑田东彦近期的讲话显示，其认为现行收益率曲线处于适当位置，并将努力维持在当前水平。据《日本经济新闻》网站报道，日本经济已实现连续5个季度增长，消费和出口均有所好转。

        IMF认为，2017年至2018年全球经济增长前景向好的主要支撑因素，是新兴市场和发展中经济体经济增长预期加快。目前来看，上半年新兴经济体的表现符合预期。今年一季度，中国、印度经济分别增长6.9%和6.1%，增速在主要经济体中居于领先位置。自今年4月份以来，俄罗斯、印度、巴西制造业PMI均已处于50以上的扩张区间。

        其中，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会近日发布的数据显示，刚刚过去的6月份，中国制造业采购经理指数为51.7%，相比5月上升了0.5个百分点，为年内次高。另外，今年6月非制造业PMI为54.9%，高于5月0.4个百分点，连续上升了两个月。“制造业与非制造业景气度均维持高位，业内对中国经济企稳向好的信心普遍增强，中国经济增长的底部已基本建立。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示。

        此外，IMF预测，今年全年中国和印度经济将分别增长6.7%和7.2%，增速继续在主要经济体中领先;受全球大宗商品价格回稳提振，俄罗斯和巴西经济将分别增长1.4%和0.2%，从而走出衰退泥潭。
多隐忧困扰下半年增长

        尽管上半年全球经济增长趋于稳健，可是下半年想要保持这一态势，并没有想象中容易。《世界经济展望》就提出，存在六个因素将让全球经济增长面临下行风险。对于下半年的全球经济增长，“贸易保护主义趋势加剧”与“美联储加息步伐快于预期”这两个因素的影响将会加大。

        数据显示，国际金融危机爆发十年来，各国出台的贸易保护措施不下3000项。IMF认为，贸易保护主义趋势加剧，导致全球经济增长因贸易和跨境投资减少而放缓。事实上，自去年英国公投“脱欧”和特朗普当选美国总统以来，全球化进程阻力再次加大，多边贸易体系屡遭挫败。

        对此，荷兰皇家帝斯曼管理委员会首席执行官兼主席谢白曼在日前的夏季达沃斯“全球贸易和包容性增长”分论坛上说，支持贸易保护的人很多，往往会影响国家全球化的政策，政治家和领导人必须要通过与他们建立良好的信任来改变他们的看法，否则经济全球化很难推进。

        除去贸易保护之外，IMF还提出，美国加息步伐快于预期，可能导致全球金融政策更快收紧，美元大幅升值，从而对脆弱经济体造成不利影响。

        如市场预期，6月14日，美联储实现了年内第二次加息，并维持了在年内第三次加息的预期，且概述了其资产负债表逐步缩减的过程，预计将于今年开始缩表。

        而6月29日，美国劳工部公布的数据支持了第三次加息的可能性。美国6月24日当周初请失业金人数为24.4万，高于预期的24万，前值从24.1万上修至24.2万，这意味着6月24日当周初请失业金人数较前一周增加2000人，为连续两周录得增加。截至目前，初请失业金数据已经连续121周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。

        数据公布后，CME美联储观察工具显示，7月美联储加息概率维持不变;9月加息概率微幅上涨至18%，此前为12.8%;11月加息概率涨至19.3%，此前为14.3%;12月加息概率涨至47.5%，此前为43.6%。

        此外，上半年有所改善的新兴经济体，下半年能否成为全球经济增长的新引擎?业内人士对此认为，目前来看，世界对新兴经济体不应抱过高期望。“新兴经济体在国际贸易中所占比重较小，发达国家仍在主导国际货币体系，几乎不可替代。”