日本内阁府2014年2月17日发布显示，2013年第四季度日本实际国内生产总值较上季度增长0.3%，换算成年率为增长1.0%。据美国媒体报道，这一增长率只有之前预期的1/3，这样的结果“令人失望”。

        这样的数据表明，以促使税将由目前的5%增加至8%，日本国内消费动力将遭受抑制。在出口和内需疲弱的情况下，市场对“安倍经济学”前景担忧加剧。

        出口疲软，国际贸易对GDP贡献率连续两个季度为负

        综观2月17日公布的全年数据，2013年日本全年实际GDP增长1.6%。但日本2013年第四季度的经济增幅远低于预期，同时低于同期区1.1%和美国3.2%的增幅，这样的结果令市场对日本雄心勃勃的经济增长策略感到失望。

        出口疲软是造成日本第四季度经济增长乏力的主要原因。日本媒体认为，出口难以提振仍将是2014年日本经济的不稳定因素。2013年日本贸易逆差为11.47万亿日元，比上年猛增65.3%，再创历史新高。至此，日本已经连续3年呈现贸易逆差，“贸易立国”模式经历重大转折。造成贸易逆差的主要原因是，日本能源90%依赖进口，日元大幅贬值造成进口燃料价格攀升；而随着制造业持续向海外转移，日元贬值对推动出口作用越来越校

        数据显示，日本第四季度个人消费环比增长0.5%，住宅投资增长4.2%，这主要是因为，在4月消费税增税预期下，消费者突击花钱对内需形成拉动。另外，企业设备投资增长1.3%，公共投资增长2.3%，较三季度7.2%的增速有较大回落，显示出“安倍经济学”的紧急经济刺激措施的效果正在减退。总的来说，国内需求对实际GDP增长贡献了0.8个百分点，外需则拖累0.5个百分点。出口受新兴市场需求加大增长0.4%，虽然时隔一个季度再次转为正增长，但增长明显乏力。而进口增长了3.5%，两者相减，国际贸易对GDP贡献率已经连续两个季度为负。

        政策刺激驱动力减弱，今明两年经济增长率可能为零

        数据显示，“安倍经济学”刺激措施的边际效应正在递减。2013年4个季度，日本实际GDP同比增长率分别为4.1%、3.8%、1.9%和0.3%；二、三、四季度环比增速分别为0.9%、0.5%和0.3%，下降趋势明显。

        作为“安倍经济学”第二支箭，灵活的财政政策试图通过加大公共投资刺激国内需求。为了填补4月份消费税率提高带来的内需空白，安倍政府在去年年末出台了5.5万亿日元规模的紧急经济刺激计划，这进一步加剧了日本本已糟糕的财政状况。最新数据显示，截至2013年底，日本国债高达1017万亿日元，创历史新高。日本国民人均负债额约达800万日元。

        市场普遍认为，4月消费税率提高将抑制内需，会改变目前日本经济复苏依靠国内需求驱动的模式，2014年二季度经济有可能出现负增长。日本总研调查部副主任研究员下田裕介说，受公共投资加大、企业法人税减税和美国经济复苏等因素推动，日本经济在2014年下半年仍将沿着复苏轨道前行，但随着政策刺激驱动力减弱，预计2014年和2015年日本经济的增长率可能为零。

        工资增长前景不明，国内经济恐怕再次陷入通缩泥潭

        日本共同社认为，安倍政府需要在推动落实经济增长战略、扶持企业增加就业以及投资方面发挥更大作用。

        目前的课题是能否克服4月消费税增税带来的冲击。倘若工资没有一定程度的增加，消费陷入低迷，日本经济恐怕再次陷入通缩泥潭。安倍政府正在想方设法向企业界施压，促使企业涨薪，尽管劳方纷纷要求提高基本工资水平，但资方却普遍对经济前景保持警惕。特别是业绩复苏迟缓的中小企业能否同意涨薪仍是未知。

        日本北陆省份富山县富山市市长森雅志说，“安倍经济学”实施以来，地方并未感受到经济景气好转，员工收入也没有增加。

        日本未来的货币政策走向也备受关注。分析认为，如果2014年4月以后日本经济增长不力，日本央行很有可能继续加大宽松力度。在美联储逐步退出量化宽松的背景下，此举会对日元走势产生何种影响有待观察。

        令人担忧的是，市场对日本经济的信心正在丧失。日本内阁府1月份景气动向指数下降1.0点至54.7，为3个月来首次下降。而衡量未来几个月经济预期走向的指数下降5.7点至49.0，14个月来首次低于“表示积极”的50。另外一项关于消费者对状况短期预期的调查结果降至40.5，为连续第二个月下降，也是13个月来的最低水平。