商业更受资本青睐 出海融资才是王道
对于医药商业来说，资本显然比任何技术上的措施对业绩更有推动性。
随着上药在中国香港的成功上市，上药集团作为5年来全球最大的药企IPO，惊人地募得了147亿元人民币。上药为何能成功融资，业界流传着很多个版本的故事：有的说，上药工商一体，左右逢源；有的说，上药未来要研发一类新药，打入欧美市场。然而，资本对这两个版本的故事并不感兴趣，它最感兴趣的是，上药要用大量资金进行并购。
商业最挣钱
负责海外融资的上药集团副总裁李永忠说：“国外的投行和券商一直十分清楚中国医药市场的现实，如果是医药商业去融资，可以获得20倍以上的市盈率，而如果是工业，最多也就是16倍的市盈率。”这显然和国内的情况不太一样，一些国内的投资机构反而更看好医药工业企业，似乎随便一家销售额过10亿元的企业就前途不可限量。
不少投资者觉得商业只是“三巨头”们的游戏，其他企业无戏可唱。但是近年来的事实证明，在竞争激烈的医药工业领域，越来越高的安全风险已经使国内企业遭遇瓶颈。而即使是在国药、上药、华润的疯狂并购下，中国基层市场仍然有很多空间。
因此，对于商业企业来说，中国医药舞台的“黄金十年”正是高歌猛进的机会。著名企业家柳传志曾经对企业的发展做过一个经典的总结：贸、工、科要顺序发展才能成就大业。中国医药市场也是如此，现阶段依然是商业最挣钱的时代，即使商业看起来利润很低，但是医药商业的发展依然要比工业更快。
相比之下，中国医药工业的生存现状确实不乐观。就像李永忠说的，外资的券商和投行甚至知道什么是安徽模式、什么是招标、什么是单独定价；在资本看来，中国医药工业企业面对的政策变化比较大，自身的产品也缺乏绝对竞争力，随时会被竞争对手取代。
第二集团海外融资
回头看看，上药也是依靠融资并购的故事赢得了投资方的芳心。并购给企业带来的增值显而易见，国控去年的大规模并购就给公司增加了100多亿元的销售额，在海外资本面前，医药商业并购显然是一个美好的传说。
在现今的中国医药商业市场，光靠国药、上药、华润难以包打天下，很多企业也能有所作为，这些企业现在作为不大的根本原因在于融资能力还不足。并购不是招标，要看谁出得起更多的钱。对于依然想有所作为的商业企业而言，仅仅守住现有的地方显然不够，要想活得更好，光发展工业显然不是最佳时机。要想在医药商业的排行榜上占据一个比较好看的位置，还是要从并购入手。
“黄金十年”不仅是企业发展的好时机，也是资本赚钱的机遇。现在，“三巨头”已经掀起了海外融资的第一波浪潮，其他企业一定要抓住第二波海外融资的机会。尤其是南药、广药、九州通，虽然短期内难以和“三巨头”抗衡，但这些“第二集团”也并不甘于被并购，与其坐以待毙，不如适时选择海外上市，继续融资，为并购积累充分的资金，说不定能够成为一匹杀出来的黑马。 |
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