医药生物行业:医疗服务运行良好,关注基药和医疗器械
2011年6月13日卫生部发布了2011年4月以及一季度医疗服务情况,数据表明行业运行良好,诊疗人次和卫生机构建设均保持稳定增长,行业增长趋势确定;根据卫生部发布的数据,2011年1-4月,全国医疗卫生机构总诊疗人次达18.67亿人次,同比提高10.25%。
其中:医院诊疗人次同比提高9.70%;基层医疗卫生机构诊疗人次同比提高9.98%;在基层医疗卫生机构中:社区卫生服务中心(站)同比提高29.78%;乡镇卫生院同比降低5.78%;村卫生室诊疗人次同比提高14.66%;单4月份数据来看,全国医疗卫生机构诊疗人次达4.85亿人次,同比提高12.26%,环比降低2.13%。其中:医院同比提高9.96%,环比降低1.46%;基层医疗卫生机构诊疗人次同比提高10.92%,环比降低5.14%;其他机构0.23亿人次;从数据来看,医院诊疗人次增速基本与基层医疗机构基本持平,基层市场并没有表现出快速增长的势头,深入分析表明目前基层增长主要是社区卫生中心的快速拉动,而农村地区诊疗人次增速依然缓慢,我们认为基药目前放量主要还是停留在城市地区,农村市场放量还需要政策上的进一步支持,因此我们认为短期还是拥有独家品种的相关企业受益较为明显;医疗机构数上,2011年4月同比2010年4月全国医疗卫生机构增加13460个,其中:医院增加882个,基层医疗卫生机构增加12328个。基层医疗卫生机构中:社区卫生服务中心(站)增加5895个,乡镇卫生院减少711个,村卫生室增加7907个,诊所(医务室)减少1437个。我们认为医疗卫生机构的不断增加将为设备类企业提供市场空间,其中灭菌器、医院耗材以及手术器械等都将受益明显;投资建议:目前医药股整体估值已低于2004年以来的平均水平,按照预测市盈率计算目前医药板块估值为25倍,其中化药22倍PE、中药和生物28倍PE、医疗器械23倍PE,我们认为目前是医药股处于估值底部,是加仓的最好时机,建议关注受益基层放量并具有独家品种的天士力、东阿阿胶、云南白药、双鹭药业以及受益医疗机构建设的新华医疗、鱼跃医疗等。 |
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