投资要点:
总体观点:浪淘尽回归价值,实干家必能远行
制造业依旧低迷,再双降抵御下行。财新PMI显示制造业下行压力仍大。8月财新制造业PMI初值47.1,较7月终值47.8小幅下滑,也低于市场预期的48.2,创09年3月以来新低,在历年同期中也是最低值,均指向制造业下行压力仍大。当前工业经济仍在反复筑底中。8月25日周二晚间央行发布降准降息公告,将进一步缓解实体经济增长的下行压力。
自动化乃“智”造起点,信息化是下一征途。工业4.0是机械行业中未来最有长期发展前途的大板块。目前国内工业4.0公司层次分明,号称工业4.0的大部分公司尚处在半自动和自动化阶段供应商领域,只是起到在生产线上局部或全部用机器人代替人完成自动化的功能。而信息化是工业“智”造继续前行的下一站,只有少数供应商能解决数控系统的通信问题,能起到连接物理层的智能制造设备和车间级的MES和工厂级的ERP管理的功能。建议关注黄河旋风,公司收购了国内具有智能制造信息闭环能力的公司名匠智能,将给本部带来快速业绩增长,是国内少数具备打通数据、设备、生产、管理等智能制造关键环节的稀缺标的。
跌幅千点浪淘尽,稳健绩优伴君行。近一周以来上证综指跌幅达千点,众多股票价格打折。我们建议关注增长明确、估值较低的公司,中集集团、上海机电。
中集集团:1、业绩增长预期明确:半年业绩预期同比增长30-40%,全年净利润预计同比增长20%以上;2、估值低,15年即使不考虑土地变现,也不到15倍市盈率;3、面积达52万平方米的存量土地价值重估,大幅提高公司安全边际。我们预计,若“工转商”成功,中集土地增值约433-439亿;4、中集集团与招商局集团渐行渐近,在土地共同开发、海工业务合作和金融租赁业务开拓方面谋求共同布局互补转型。5、在员工激励方面,中集将于年内进行H股定增计划,其中,50%股份是面向管理层及关键员工进行。
上海机电:1、15年业绩巨幅增长已明确,我们预计当年净利润超过20亿元,16年也可望基本达到;2、公司后续持续转型高端制造业及剥离不景气产业步伐明确;3、16年初机器人减速器公司投产及已启动的国企改革带动公司估值。
订单改善、转型助力,经纬纺机业绩可期。经纬纺机2015年7月18号发布公告,中国恒天与华孚色纺及阿克苏地区行政公署签订三方协议《阿克苏华孚恒天色纺工业园项目投资协议》。预计2015-2019年度涉及公司销售合计总金额大约在12亿左右。其中一期12万锭纺纱产能已建成,预计2015年就可给公司贡献收益。此外,伴随行业集中度不断提升,纺机业订单情况改善明显,预计下半年业绩能够体现,实现扭亏。同时中融信托转型持续,按“私募投行、资产管理、财富管理”三大板块全面推进金融业布局,资产投资规模放大,公司业绩有望获得大幅提振。建议关注。
风险提示:宏观经济下行,工业4.0推进进度低于预期,市场波动风险。
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