有色金属:供电紧张对有色冶炼、压延行业影响负面
中国河南、湖南、江苏和浙江等华中、华东和华南地区出现大范围缺电现象。
中国有色金属冶炼及压延工业用电量占全社会用电量9%,其中电解铝吨铝用电1.4万千瓦时,占有色金属冶炼及压延的65%,占全社会用电量6%。
1、河南省为国内最大电解铝生产省份,2010年电解铝产量366万吨,占2010年中国产量23.4%。目前河南主要电解铝公司目前并没有受限电影响而被迫减产,但随着夏季用电高峰到来用电紧张局面将持续,政府很可能严格实施拉闸限电措施,电解铝公司将受到不同程度负面影响。中国铝业(601600)(2600.HK)的主要在河南、山东和贵州,自备电厂供电不足3成,将面临限电影响较大。
2、铅锌冶炼也是有色行业能耗大户,吨铅电耗1400千瓦时,吨锌电耗3500千瓦时,湖南省铅产量占全国19.1%,锌产量占全国22.3%。湖南有色(02626.HK)铅锌产量50多万吨,前期湖南限电公司受到了一些影响,目前湖南水电有所恢复,但湖南取消丰枯季节电价政策可能影响公司短期用电成本。
3、铜材加工主要集中在江苏、浙江、安徽和广东等省,本轮缺电华东地区最为严重,对江浙两省的铜材加工企业有一定负面影响。兴业铜业(0505.HK)为浙江宁波市当地政府重点扶持企业,目前并未受到限电影响,未来随着夏季用电形势趋紧,公司可能面临限电影响。
投资建议
供电紧张对中国有色金属冶炼及压延行业影响负面,夏季用电紧张地区将面临更大压力。随着夏季用电高峰来临,河南、江苏、浙江缺电形势更加严峻,电解铝公司未来面临限电可能,没有自备电厂公司获利继续承受压力。江浙铜加工企业也将面临压力,当地重点企业会受到政府关照影响较小。湖南取消丰枯季节电价政策后,省内冶炼企业的用电成本可能存在压力。国内有色金属季节旺季过去大半,基本金属品种库存持续攀升中,短期金属价格仍以振荡回落为主基调,建议投资者暂时回避有色板块。
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